2018年4月28日，水井坊(600779.sh)发布2017年年报及2018年一季报。公告显示，2017年度实现营收20.48亿，同比增长74.13%;实现净利润3.35亿，同比增长49.24%;营收和净利润均取得水井坊历史最好成绩。同时公布的一季报显示，2018年一季度营收达到7.48亿，净利润达到1.55亿，同比分别增长87.73%，68.01%。

对于公司业绩增长的原因，公告显示，随着消费升级，白酒市场呈现出较好发展趋势，高端白酒品牌集中度加强，中高端白酒实现扩容式增长。“销售方面，水井坊持续拓展、巩固核心终端销售门店，充分发挥新、老总代相结合营销模式的优势，并依托不断创新的品鉴会项目，公司年度市场销售呈现出较为稳健、良好的增长势头。在新渠道方面，公司积极开拓电商及ka渠道，取得显著效果，新渠道及团购实现翻倍增长”。

财报显示，水井坊2017年高档产品仍为水井坊主要收入来源，该板块营收为19.24亿元，同比增长72.49%;中档产品营收为0.67亿元，同比增长11.97%;低档产品营收为0.52亿元。

水井坊总经理范祥福表示，2017年，水井坊销售收入增长74%，得益于分销网络扩张带来的销量增长和产品结构的高端化，具体来讲，典藏大师版增长了3.5倍，井台1.6倍，瑧酿八号1.8倍，其中高端化方面(主要是典藏与菁翠)增长3.7倍，成为推动盈利水平的关键。

本报记者了解到，2018年，水井坊将继续围绕“改革创新、市场导向、绩效推动、共享成果”的经营方针，力争实现主营业务收入增长40%左右达到28.68亿，净利润增长40%达到4.7亿左右的经营目标。从一季报的相关数据来看，似乎这个小目标制定得显然有些“保守”。范祥福指出，这个数字之所以微增主要是考虑到中高端板块，更多竞品加入这个领域的竞争。

在刚刚结束的年报沟通会上，范祥福提到比较多的一个词是“健康可持续”，他再三重申：我们不会追求一个短期的快速成长，无论是渠道库存，还是品牌投放，核心是将水井坊建设成健康可持续发展的平台，实现在整个300-600元中高端板块有个不错的占位与业绩。

据记者了解，2017年中国白酒行业进入全面复苏，规模以上白酒企业业绩均呈现大幅增长的态势，其中五粮液、水井坊、泸州老窖等川酒企业业绩表现尤为显著。国家统计局数据显示，2017年度,全国白酒制造业实现主营业务收入5654.42亿元,较上年增长14.42%;实现产量1198.06万千升,较上年增长6.86%;实现利润总额1028.48亿元,较上年增长35.79%。其中,四川省白酒产量372.39万千升,较上年增长9.04%。

华泰证券研报认为，政务消费在白酒消费结构中的占比已经较低，因此白酒的弹性在于商务需求，与实体经济呈正相关性。现阶段，实体经济有企稳迹象，制造业投资复苏，商务招待需求大幅增加，这些因素导致高端白酒在餐饮端的消费需求旺盛。

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